創業板IPO發行價格如何確定?創業板發行價格是由誰主導的?

2020-06-16 16:55:43 作者: 創業板IPO

  你想知道的創業板IPO發行價格如何確定,如今來了!6月12日創業板首次公開證券發行與承銷制度改革正式出爐,既總結了科創板實踐經,又結合了存量改革的特點。在引導審慎定價方面,監管層作出了多項安排,比如建立以專業機構投資者為參與主體的詢價定價機制;設置限售期;五類中長線資金優先配售比例提高至70%,并重視五類資金的報價參考;優化保薦機構跟投制度,這些方式一定程度上促進市場各方理性定價。

  舉措一:發揮機構投資者定價能力

  詢價定價是IPO的關鍵環節,定價是否合理不僅關系到發行人、投資者和承銷商的切身利益,更直接影響證券市場資源配置的效率。

  獲悉,本次創業板改革總結了2005年以來我國新股發行制度歷次改革經驗以及境外成熟市場做法,借鑒科創板先行先試經驗,并結合存量改革特點,構建了差異化的新股發行定價體系。

  其中,創業板改革保留了直接定價方式,降低中小企業發行成本,提高發行效率。詢價方面,建立以專業機構投資者為參與主體的詢價定價機制,詢價對象為證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外投資者和私募基金管理人等7類專業機構投資者。也就是說,個人投資者將退出創業板網下配售市場。

  在圍繞“提升網下機構投資者配售比例”核心問題上,監管層有三大舉動,旨在充分發揮機構投資者定價能力,增強機構投資者參與的有效性,促進新股發行合理定價。

  第一,網下初始發行比例調高10%。根據證監會6月12日發布的《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》(以下簡稱《特別規定》),其中提到公開發行后總股本不超過4億股(份)的,網下初始發行比例不低于本次公開發行證券數量的70%;超過4億股(份)或者發行人尚未盈利的,上述比例將為80%。